Экономика Вьетнама в оценках международного сообщества: устойчивый рост в АСЕАН

По оценкам международных финансовых институтов и организаций, экономика Вьетнама все увереннее утверждается в качестве стратегически важного звена глобальных цепочек поставок и одного из наиболее устойчивых центров экономического роста в АСЕАН, несмотря на сложные геополитические процессы в мире.

Согласно докладу Всемирного банка (ВБ) «Обновленная оценка экономики Вьетнама», опубликованному в мае 2026 года, Вьетнам вступил в 2026 год с наиболее сильными позициями среди стран Юго-Восточной Азии после достижения впечатляющего роста ВВП на уровне 8% в 2025 году.

Куангнинь выбран многими предприятиями с ПИИ, специализирующимися на производстве электронных компонентов и применении высоких технологий, в качестве направления для инвестиций.

Этот оптимизм разделяет и Чжан Няньшань, Генеральный директор Департамента Юго-Восточной Азии Азиатского банка развития (АБР), который в интервью корреспонденту ВИА отметил, что перспективы экономики Вьетнама на 2026–2027 годы выглядят более устойчивыми и благоприятными по сравнению со многими странами региона благодаря прочным макроэкономическим основам, значительному фискальному потенциалу и низкому уровню государственного долга.

Более того, корпорация технологий недвижимости IQI Global включила Вьетнам в группу «Великолепная пятерка» – стран, которые способны формировать макроэкономическую и инвестиционную динамику АСЕАН на протяжении следующих двадцати лет.

Лидирующие позиции Вьетнама подтверждаются глубокими структурными изменениями в производственном секторе. Международные организации сходятся во мнении, что страна осуществляет стратегическую трансформацию – от экономики, основанной на дешевой рабочей силе, к экономике, базирующейся на технологиях и высокой добавленной стоимости.

Главный экономист IQI Global Шан Саид считает Вьетнам одним из главных бенефициаров стратегии диверсификации производственных цепочек «Китай +1», реализуемой транснациональными технологическими корпорациями. По его мнению, Вьетнам располагает высокоразвитым экспортным потенциалом и глубоко интегрирован в мировые производственные сети.

Высокий уровень интеграции подтверждается тем, что объем внешней торговли страны достигает почти 170% ВВП, что делает Вьетнам одной из наиболее открытых и интегрированных экономик мира.

Наиболее ярким примером этих преобразований является электронная промышленность. Старший экономист HSBC по региону АСЕАН Юнь Лю отметила, что структура вьетнамского экспорта претерпела существенные изменения. Если раньше ведущие позиции занимали текстильная продукция и обувь с низкой добавленной стоимостью, то сегодня главным драйвером роста стал сектор электроники, обеспечивающий более одной трети общего объема национального экспорта.

Согласно анализу HSBC, за последние примерно пятнадцать лет доля Вьетнама в мировом экспорте потребительской электроники выросла практически с нуля до почти 15%.

Кроме того, экспорт постепенно расширяется в сегменты с более высокой добавленной стоимостью, включая интегральные схемы и полупроводниковые компоненты.

Устойчивость экономики дополнительно поддерживается стабильным притоком прямых иностранных инвестиций (ПИИ). По данным Всемирного банка, в первом квартале 2026 года объем зарегистрированных ПИИ увеличился на 36% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, а объем фактически освоенных инвестиций достиг максимального уровня за последние пять лет.

По мнению эксперта HSBC Ноймана, хотя глобальная тарифная политика может вызывать осторожность инвесторов в краткосрочной перспективе, способность Вьетнама привлекать ПИИ в долгосрочном плане остается убедительным свидетельством доверия инвесторов к перспективам роста экономики страны.

Это преимущество базируется на уже сформированной производственной экосистеме и широкой сети соглашений о свободной торговле (ССТ). Эксперты HSBC отмечают, что Вьетнам весьма эффективно использует возможности ССТ, особенно Соглашения о свободной торговле между Вьетнамом и ЕС (EVFTA), для диверсификации рынков и повышения конкурентоспособности.

Благодаря этому Вьетнам сохраняет рекордные темпы роста экспорта даже в условиях энергетических и геополитических потрясений.

Особенно показательным стало восстановление индекса деловой активности в производственном секторе (PMI), который в мае 2026 года достиг 52,8 пункта – самого высокого уровня с февраля текущего года.

Директор по экономике S&P Global Market Intelligence Эндрю Харкер отметил, что этот показатель отражает значительный рост числа новых заказов и объемов производства, что является позитивным сигналом для промышленного сектора.

Однако наряду с позитивными тенденциями международные организации обращают внимание и на риски, связанные с устойчивостью экономического роста в краткосрочной перспективе.

Эндрю Харкер подчеркнул, что рост PMI до 52,8 пункта частично обусловлен накоплением запасов клиентами в целях страхования рисков, связанных с продолжающимся конфликтом на Ближнем Востоке, а не исключительно естественным восстановлением рыночного спроса. Это вызывает вопросы относительно устойчивости текущей динамики, поскольку геополитическая ситуация остается одним из ключевых факторов, влияющих на деятельность производственного сектора в ближайшие месяцы.

Кроме того, предприятия сталкиваются с самым быстрым за последние пятнадцать лет ростом производственных издержек вследствие повышения цен на топливо и транспортные услуги. Примечательно, что, несмотря на увеличение объема заказов, предприятия продолжают сокращать занятость уже третий месяц подряд.

На более глубоком уровне Всемирный банк выделяет четыре структурные проблемы, которые ограничивают дальнейший рост экономики.

Во-первых, увеличивается разрыв между сектором ПИИ и отечественными предприятиями: местные компании значительно уступают предприятиям с иностранным капиталом по способности адаптироваться к внешним тарифным шокам.

Во-вторых, несмотря на рекордный рост внешней торговли, возможности накопления валютных резервов остаются ограниченными, что приводит к сокращению международных резервов и сохранению давления на валютный курс.

Третьей проблемой является высокий уровень финансового рычага в корпоративном секторе. В настоящее время он достигает 145% ВВП – самого высокого уровня среди стран АСЕАН, тогда как объем резервов на покрытие рисков в банковской системе остается сравнительно низким.

Наконец, Всемирный банк обращает внимание на эффективность государственных инвестиций. В условиях реализации инвестиционной программы объемом до 320 млрд долларов США на период 2026–2030 годов возникает вопрос не только объема расходов, но и того, каким образом эти средства будут использоваться для повышения производительности экономики.

С учетом этих вызовов Всемирный банк прогнозирует замедление темпов роста экономики Вьетнама в 2026 году до 6,8%. Ожидается, что в 2027–2028 годах рост вновь ускорится по мере ослабления последствий нефтяного шока и укрепления внутренних факторов развития экономики./.

ВИА